智通财经APP获悉，中银外洋发布研报称，现时食物饮料行业的基金举座持仓已处于历史较低分位，板块履历前期继续调理后，已插足底部区间。从季报事迹来看，1Q26白酒降幅收窄，群众品事迹触底规复，部分子行业龙头企业进展壮健。板块中永远竖立性价比突显。提议善良两个主义：高分成且事迹持重的龙头个股以及可享受品类红利、渠说念结构变革红利及可享受下千里阛阓东说念主口红利的有关标的。

中银外洋主要不雅点如下：

1Q26基金重仓食物饮料股票市值占基金投资股票总市值的2.67%

若以一起重仓股为分母，1Q26食物饮料重仓股的市值占比为5.78%。食物饮料板块举座持仓派系减少赫然。从基金重仓标的来看，仅贵州茅台位列机构前二十重仓股。现时食物饮料行业基金持仓降至历史低位区间。

1Q26基金重仓食物饮料比例环比回落，从基金重仓标的看，仅贵州茅台位列机构前二十重仓股

（1）证明该行测算，1Q26基金重仓食物饮料股票市值占基金投资股票总市值的2.67%，环比-1.36pct，同比-2.15pct。其中基金重仓白酒股票市值占比2.23%，环比-0.71%，同比-1.86%；基金重仓白酒除外其他板块股票市值占比0.44%，环比-0.63%，同比-0.28%。（2）若以一起重仓股为分母，1Q26食物饮料重仓股的市值占比为5.78%，环比-3.40pct，同比-5.30pct。其中，白酒重仓股的市值占比为4.83%，环比-1.88pct，同比-4.58pct；白酒除外其他板块市值占比为0.95%，环比-1.48pct，同比-0.70pct。（3）从基金重仓标的来看，仅贵州茅台位列机构前二十重仓股，位列第4名。

从重仓派系来看，1Q26板块举座重仓派系赫然减少

（1）从基金重仓派系来看，1Q26系数白酒品牌的持仓派系均环比减少，全行业共计减少4143家，高端一线白酒中，茅台、五粮液、老窖、洋河、古井持仓派系环比分散减少292、623、614、807、318、446家。中小市值白酒持仓派系基本减少至个位数。非白酒板块方面，各公司持仓派系相通基本呈现环比减少态势，板块共计减少10448家。（2）从重仓市值排行来看，头部白酒持仓保持褂讪，od手机app群众品中的安井食物1Q26插足重仓市值前十大股（13-8），东鹏饮料1Q26退出重仓市值前十大股（6-14）。

从全仓仓位来看，系数基金中食物饮料的仓位已降至2015年水平隔邻，举座处于历史较低分位数。证明该行的测算，历史低点出咫尺2015年第一季度，那时食物饮料板块全仓仓位约为2.3%，其中白酒板块约为0.6%。2026年第一季度，食物饮料板块全仓仓位约为3.7%，其中白酒约为2.9%，群众品约为0.9%。从历史分位数来看，食物饮料全仓仓位处于12.6%的分位数水平，白酒历史分位数为21.4%。

投资提议

（1）在经济结构转型的大配景下，部分传统铺张行业面对短期阵痛，不再享受量、价两头抬升的红利，板块事迹继续磨底。2025年食物饮料板块营收、归母净利增速分散为-7.4%、-18.3%，1Q26增速分散为+3.6%、+3.6%。从不同子板块季度事迹来看，白酒板块仍在继续剧烈出清，但1Q26受益春节提振，降幅收窄。群众品先行于白酒已毕事迹建造，且群众品龙头源泉于行业走出调理，展现出一定的指标韧性。近两年，食物饮料行业履历了铺张场景调理、渠说念结构重构、住户铺张民俗变化等变量后，板块事迹演绎出下行、触底、规复的节律。2026年行业面对全面低基数，在事迹底、持仓底的配景下，有计划到机构有再行竖立需求，板块有望迎来估值及事迹的建造或回转。（2）投资提议方面，提议善良两个主义：一是高分成且事迹持重的龙头个股。本轮调理期，龙头企业阛阓份额继续普及，马太效应赫然。在竞争时势褂讪且现款流充裕的配景下，龙头企业普及分成率，彰显出一定的指标韧性及红利金钱属性。提议善良贵州茅台、伊利股份、海天味业、颐海外洋。第二，在行业未呈现贝塔趋势之前，主理结构性投资契机。嗜好可享受品类红利、渠说念结构变革红利及可享受下千里阛阓东说念主口红利的有关标的。提议善良安井食物、中炬高新、新乳业、盐津铺子、燕京啤酒等标的。

评级面对的主要风险

需求复苏不足预期，原材料价钱波动od手机app中国官网入口，阛阓竞争加重，食物安全事件。