1月16日，上交所官网显现，深之蓝海洋科技股份有限公司（以下简称“深之蓝”）科创板IPO进入问询阶段。这家水下机器东谈主界限企业拟召募资金15亿元，冲击“中国水下机器东谈主第一股”。凭借雷军旗下“小米系”老本背书及宇宙跨境电商细分赛谈的商场合位，深之蓝成为硬科技IPO界限备受关切的场合。

与此同期，公司执续耗损、研发插摆布滑、应收账款高企等问题也客不雅存在，为其上市程度带来不细目性，深海科技企业与老本商场的对接，正呈现机遇与挑战并存的态势。

接下来，企业将通过哪些具体举措褂讪研发插足并打破中枢时间瓶颈？针抵陡然级国外业务调回、工业级业务应收账款高企，公司如何化解这两大考虑压力？甘休发稿前，南齐·湾财社记者暂未收到恢复。

市占率6成跨境业务奠定商场基础

深之蓝的发展流程中，“小米系”老本阐扬了首要作用。当作公司首要投资方，雷军旗下顺为老本等“小米系”机构在要害发展阶段给以资金支执，同期在供应链整合、宇宙化渠谈拓展等方面提供协同资源。这一配合既体现了老本对深海科技赛谈的关切，也为深之蓝的时间产业化和商场延伸提供了助力，成为其冲击IPO的首要老本配景。

甘休现时，深之蓝已完成十余轮融资，引诱超40家VC机构参与投资，“小米系”的参与训导了公司在硬科技投融资界限的商场辨识度。

在跨境电营业务方面，深之蓝已形成较强的商场竞争力。2017年，公司推出陡然级品牌SUBLUE，其宇宙首款双螺旋鼓舞水下助推机器东谈主“白鲨Mix”进入国外商场后，缓缓成为亚马逊、Shopify等电商平台同类居品销量前哨的居品。数据显现，SUBLUE系列居品在陡然级水下助推器界限宇宙商场份额约为60%，累计销量超15万台，业务隐私80余个国度和地区，成为多个国外商场涉水畅通界限的主流选拔。

这种“单品拓展+宇宙分销”的跨境花样，为公司带来了相对褂讪的现款流，2025年上半年水下助推器业务毛利率达51.96%，成为公司盈利后劲的首要复古。在跨境细分赛谈的商场弘扬，斗鱼体育官网 也让其具备了一定的宇宙化品牌运营才智。

时间积贮复古业务 行业商场空间执续扩大

当作国度级高新时间企业，深之蓝在时间研发方面积贮深厚。公司构建了戒带领航与通讯、系统总体、能源与能源、先进制造四大中枢时间体系，累计领有专利超400项，其中主导编制了国度圭臬《水下助推机器东谈主通用时间条件》。

其工业级居品已参与北极科考、南水北调工程、神舟系列飞船水域济急保险等多个国度级形势，劳动于国防单元、中国船舶等中枢客户，在海洋工程、济急援手等界限完结了计议居品的国产利用。陡然级居品中，蓝鲨II–A自主水下飞动器30天续航、2.5m/s鼓舞速率等方针，处于行业先进水平。

从行业发展来看，深之蓝所处的水下机器东谈主界限正迎来政策与商场的双厚利好。2025年，“深海科技”初次被写入政府责任论说，踏进国度计策性新兴产业，与营业航天、低空经济并排，计议政策支执执续开释。商场限度方面，中国水下机器东谈主商场从2020年的40亿元增长至2024年的102亿元，年复合增速达26.06%，od体育(中国)手机版预测2030年将打破1000亿元，年复合增长率超46%。

跟着海洋强国计策鼓舞，海优势电、深海勘察、海洋文旅等利用场景握住拓展，商场需求执续增多。深之蓝这次15亿元募资盘算推算中，重心投向产能扩建与时间升级形势，有望进一步训导工业级居品限度化委用才智和陡然级居品商场浸透力，拓展业务成漫空间。

多重考虑挑战待解 

研发用度率三连降、累计耗损近3亿

尽管具备时间与商场优势，深之蓝在考虑流程中仍濒临不少挑战。财务数据显现，2022年至2025年上半年，公司累计耗损超2.94亿元，诚然耗损额呈收窄趋势，2025年上半年耗损降至207.81万元，但尚未完结盈亏均衡，阐明计议揣测，公司预测最早2026年完结盈利。

耗损主要源于执续的研发插足与股权引发用度，值得瞩倡导是，公司研发用度已聚会三年下滑，从2022年的6229.46万元降至2024年的5053.40万元，研发用度率也从44.13%降至14.45%，接近科创板“最近三年累计研发插足占比不低于15%”的上市圭臬条件，时间迭代的执续性濒临教育。

考虑层面的压力通常阻截疏远。工业级业务方面，公司依赖形势制委用花样，客户以机关单元、科研院所为主，居品定制化需求高、委用周期长，导致应收账款限度执续上涨，2025年上半年应收账款达1.19亿元，占流动金钱比例升至19.04%，资金占用压力有所加大。

陡然级业务则濒临增长承压的情况，2024年水下助推器营收降至6284.58万元，收入占比从2022年的56.31%下滑至25.24%。2024年，公司因好意思国商场出现电板着火事件实行居品调回，对国外商场拓展形成影响，境外收入占比从2022年的50.48%降至2024年的20.25%。此外，中枢部件入口依赖、宇宙贸易政策变动、汇率波动等外部成分，也给公司宇宙化布局带来不细目性。

深之蓝的科创板IPO，实质上是对深海科技企业营业化程度的一次商场查考。公司的中枢竞争力体现时水下全场景时间积贮、老本资源支执、跨境细分赛谈商场份额以及行业增漫空间等方面；但同期，执续耗损、研发插足波动、业务结构调养等问题，也需要公司在后续发展中缓缓科罚。

若上市到手，深之蓝将成为A股商场“水下机器东谈主第一股”，进一步完善“研发-分娩-商场”的老本轮回，加快时间后果滚动与产能开释；若无法实时改善盈利情状、褂讪研发插足，其商场估值可能濒临压力。这一流程不仅相关到企业本人的发展，也反应出中国深海科技产业从时间打破向限度化盈利转型的行业近况。深之蓝能否完结执续健康发展，成为行业进步企业，仍有待商场执续不雅察。

采写：南齐·湾财社 记者陈盈珊OD体育

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